國巨併購Schneider工業感測器部門
繼收購賀利氏(Heraeus Nexensos)感測事業部外，國巨宣布併購施耐德電機Telemecanique Sensors(TE)，併購金額為7.23億歐元，將全數以國巨帳上現金支應，預計在2023年上半年完成。
施耐德電機TE是做什麽的？
提供各種感測器方案，包含高端限動開關(High-end limit switch)、鄰近感測器(Proximity sensor)、與壓力感測器(Pressure sensors)，主要用於工業用途，尤其是建築、重型機械、工業自動化的利基應用，而且其感測方案超過50%是直接銷售予客戶，非透過經銷。根據國巨說明，2021年的TE預期營收為2.8億歐元(約3.31億美元)，推估約占國巨2022年營收的8.7%，主要市場在歐洲與北美，毛利率高於國巨(現國巨為38~40%)而營業利潤率與國巨相當。
國巨為何收購賀利氏、施耐德感測部門？
現有國巨產品的營收占比約為MLCC（在2022占22%）、R-Chip(13%)、Inductor(20%)。在感測器的部分，國巨集團中的同欣電、以及先前合併的勝麗，皆為感測器元件的封裝廠，兩者合併後國巨已是全球最大CMOS的封測廠。
本次收購包含5個製造基地(法國兩座、美國、墨西哥、印尼各1)與其衍生的營運，相關的感測器專利、與1,700名員工。近年接連收購兩間感測器為主的公司後，倘合計本次併購的施耐德感測部門，國巨來自感測器的營收將超過6億美金，約佔國巨整體營收14%，以2021年的營收占比來說，國巨在工業應用佔比為31%，合計TE後預計未來將接近36~40%。
短期財務綜效不明確 長期策略考量
如果簡單以併購估值來看這個案子，約是2.6倍的P/S價格，略高於國巨本身的評價、以及當年併購基美的併購估值(約1.4倍P/S)。本次雖然取得尤其如TE在感測器客戶與營收，但由於這些感測器製程多屬特殊製程，不確定國巨的收購短期內對於生產成本是否有所助益，客群多為工業相關的特殊品，與國巨積極發展的IT與車用客群並不相同。
加以P/S 2.6倍的收購價來說，在財務上或許需要一些時間才能展現績效，故此案或許是基於更長期、產品策略轉型的收購，尤其在拓展高階產品佔比、可預期國巨已從重心在消費電子、IT等高波動的MLCC供應商，增加生命週期、市場供需波動較穩定的產品組合，逐步轉型。