PCHome網家9/17宣布10億的私募案，引進中華開發金控集團、中華電信集團以及21世紀數位經營團隊，新發行的私募普通股約佔已發行股份的7.35%，並將以21.6億加上PCHome旗下拍付國際的股份，以現金加上股份互換的方式，取得21世紀數位約50%的股權。本文將會說明，21世紀數位這間公司是做什麼的？資本額約3億的21世紀數位，為何吸引網家高金入主？兩者結合後的綜效可能有哪些？ 廿一世紀數位科技是做什麼的？車貸起家後切入消費分期 雖然廿一世紀數位科技是2015年登記成立，但其實並不是新創，這是出自於廿一世紀股份公司，一家1992年起就開始經營汽車、二手車車貸的融資公司，旗下的公司除了廿一世紀數位科技，還有廿一世紀資融股份有限公司、廿一世紀信用管理股份有限公司、趣味金融股份有限公司、分期遊旅行社等。 早期廿一世紀股份有限公司是做汽車貸款的轉介，轉給租賃公司承作車貸，後成立資融公司放款，主要是透過電話行銷、網路、車行轉介等通路，行銷二手車的分期、原車分期，還有二胎增貸的業務，後從旅遊分期開始切入消費分期市場，於2015年成立廿一世紀數位科技，主要產品就是樂分期。 樂分期是做什麼的？簡單講就是針對無卡族的消費「賒帳」 樂分期是針對「無信用卡」族群的消費分期網站，目前主要的客群是因「學生」、「信用瑕疵」等問題而沒有持有信用卡的族群，這些客戶可以直接在樂分期的電商網站上購買，樂分期提供這些客群申請消費分期，申請的方式很類似申請信用卡，一樣得「實名認證」申請帳號，填寫身分證，然後樂分期將會依照填寫資料、地址、電信帳單狀況等資料進行審核，如果通過後，分期的帳單將在收到貨物後的一週左右開始支付。 「大小白」的無卡族如何信用審查？Profile該怎麼管理？ 這些無卡族被銀行拒於門外主因就是「大小白」，意思是聯合徵信中心(JCIC)沒有信用卡紀錄的族群，這些人可能因為身份是學生，沒有工作收入或工作證明無法核卡，或是因過往有強制執行、呆帳、退票等信用不良的紀錄，無法辦卡，或是「類小白」的族群，意指某些族群即使有收入、工作證明，但因過往聯徵紀錄空白，銀行懷疑過往曾經有過不良的紀錄，所以無法根據在聯徵中心的紀錄核卡。 除此之外，由於新的工作型態例如SOHO族、Youtuber、Blogger、網紅、甚至是許多收現金的工作者，都不符合過往銀行授信中良好客戶的樣貌，因此即便是金融服務覆蓋率極高的台灣，還是有這一群客戶存在。 那該如何對這些客戶進行信用審查呢？針對個人的信用審查，通常是以簡易照會為主，排除「非本人」冒貸的情況為主，當然，過往的歷史資料仍非常有用，例如目前切入分期的幾間資融公司，包含廿一世紀、中租、裕融過往都有相當多的機車貸款資料庫，亦可以排除一些過往在機車貸款上信用瑕疵的客戶。 不過，消費金融的概念是Profile管理，意思是只要放款出去的母數夠大，利息收入與合呆帳、逾放的比重可以符合損益，那便可以放貸，所以在這類消費分期中，金額小、期數短是最主要的放貸控管原則，目前樂分期的產品都是標榜0%利率，但15期～24期的產品將有2~11%左右的手續費，這類手續費的規範實際上就是所謂的利率，只是以手續費的形式收取，如果以一筆Apple官網定價43,000元的iPad Pro(256G Wifi+行動網路版)來看，實際在樂分期分期24期，每期繳款2,424元，24期期滿後總支付58,176元，實際上的總費用年百份率該是多少，這部分是相對高的利潤。 除消費分期外？機車、手機、汽車與房屋借款是廿一世紀老本行 廿一世紀創辦人周以信是過去銀行消金主管出來創業的，創辦初期恰好是台灣消費金融蓬勃發展之際，周先生過往亦已創投身份投資過許多車貸公司，所以當然樂分期也涵蓋了這些消費分期的項目，包含機車貸款、手機貸款、汽車與房屋二胎。 這些產品主要也是試圖在銀行提供的消費金融產品之外找出客群，以筆者所知，含設定後，手機借款的金額約在手機單價的1~3倍間，約是5000元~5萬的放貸金額，機車貸款約是機車單價的2倍內，大約是15萬以內的小額貸款，汽車貸款的話，大約是天書殘值的2倍以內，單筆撥貸金額從10萬到200萬都有可能。 除樂分期外還有誰？中租、裕富、美而快 今年在歐美，先買後付的題材相當熱門，不管是先前提到的PayPal收購日商的Paidy，還是SQ收購澳洲的AfterPay，很清楚的脈絡是在電商比重逐漸攀升的零售市場中，這些科技金融巨頭也希望加緊在電商領域，補足因支付衍生的分期服務的佈局，而在台灣，信用卡分期的產品是市場主流，但有些資融公司在過去幾年便以深耕「無卡分期」的領域，例如中租、裕融的裕富都有類似的產品，據筆者所知，這些產品的成長率相較於其他金融商品確實相當驚人。 值得一提的是收購了美而快的友銓，不禁讓筆者想到日本Zozo其所推出基於「信用額度」的「延後兩個月付款」，確實在那段時間為Zozo帶來很高的成長率。 Zozo的賒帳支付是怎麼做的？PCHome「先取貨後支付」怎麼做？ Zozo在被軟銀收購前是一家經營流行服飾的電商網站，他怎麼做「賒帳支付」？簡單講，Zozo先提供給客戶一個信用額度，額度不高，大約是5萬日圓左右，然後每次使用時必須支付一筆手續費，客戶使用這個服務後，可以「延後」兩個月的時間付款。而這筆延後兩個月付款的手續費，換算下來大約是20%的年利率。 而PCHome其實也有類似的產品，PCHome目前跟日商恩沛合作，推出AFTEE服務，簡言之，當您在PCHome使用AFTEE的服務後，可以先取貨，後在14~45天之間付款即可。 為何爭相湧入無卡分期領域？ 簡言之，信用卡客戶的市場相對競爭，且非銀行的廠商有進入障礙，而無卡分期採「手續費」的計息模型，恰好成了這些深耕消費貸款領域的租賃公司新戰場，另一方面，在電商佔零售的比重逐漸攀升時，無卡族群恰好也是這些電商可以與銀行、信用卡的支付系統做出差異的客群。 電商擴足經營信用分期有何優勢？ 目前「無卡」分期的經營範疇並不是多大的金融創新，僅僅只是填補既有Retail Banking沒有覆蓋的市場而已，但電商跨足經營支付，乃至於消費分期有其優勢： 1. 流程優勢：電商配送流程即完成本人核對 傳統金融機構必須電話照會、網路銀行認證、手機認證等方式進行本人資料的核對，避免冒貸風險，但電商本身即因具實名制，不管是送貨地、或是在超商核對身份證取貨，這都已經做到傳統金融中「核對本人」的流程，所以電商跨足經營信用分期確實有其優勢存在。 2. 貸款目的明確 傳統消費金融在評估貸款風險時，極難針對借貸者的借款理由進行確保，即使電話照會後得知的訊息，亦可能並非客戶的真實借款目的，但在電商上的信用額度、或消費分期產品，都是具有明確的消費目的的產品，這部分確實有可能可以幫助電商透過消費產品的分析，降低壞帳率，或許這在傳統銀行的信用風險模型中無法驗證，但如果我們觀察美國BNPL廠商Affirm，可以發現「消費品項」是納入Affirm的信用風險考量的風險因子之一。 除以上兩點在信用審查上的優勢外，目前台灣的電商在支付上的回饋機制，大多基於信用卡所提供的優惠，電商本身在跨足支付、或進一步跨足消費分期後，有更多的管道與能力提供會員忠誠度計畫。這個部分在海外BNPL廠如AfterPay、Affirm上都可以看到，由於使用分期的客戶必須按時使用APP或是網頁繳款，增加回訪率，也有利于經營買家生態圈，進行忠誠度回饋計畫與進一步跨售。 PCHome入股樂分期的可能原因 由上可知，除電商本身資料、流程有利於消費分期信用評估外，隨電商佔整體零售比重提高，支付衍生出的消費分期、消費貸款都是更大的市場，而由於傳統消費金融的顧客以信用卡客戶為主，這些客戶因台灣overbanking的環境，非金融業者如電商、租賃業者很難跨入，所以「無卡」消費分期當紅正是此因，雖市場相對小，但競爭相對小，提供這些電商業者進入搶佔市場的空間。 但要面臨的第一個問題是，如何評估這些「無卡」族的信用風險？ 廿一世紀經營中古車貸等消費貸款已久，具有車行、電話行銷等不同的通路，在全台灣非「聯徵中心」的個人放款資料中具有許多的數據，PCHome如欲跨足消費分期，或是更進一步進入消費信用放款的額度，這些資料都有助於信用模型的建立，尤其搭配其電商的消費數據。 我們期待PCHome在跨足無卡分期後，可以提出更具有整合性的支付金融方案，後續BGo事業情報將持續追蹤PCHome在金融支付上的發展。    

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