貿聯本次收購對象Leoni的工業解決方案是做什麼的？

Leoni的工業解決方案屬於其電線電纜解決方案(Wire&Cable Solutions)部門，主要市場分佈為：用於電信市場(telecom)中數據中心的線束佔10~15%，醫療保健佔15~20%、機器人應用約10~15%，矽膠電纜15~20%，用於汽車等的耐溫電纜等、工廠自動化、客制化產品都各佔15~20%。其中有69%的營收是來自歐洲、中東與非洲，僅有15%來自亞洲，這對貿聯來說，增加終端市場的產品、市場的多樣性。

貿聯過往的併購實績如何？

如前言所述，貿聯過往的併購相當頻繁，2016併購香港城鉞後，2017年至2021年接連有三個併購案，其中效益最大的就是與Leoni的前次併購。




貿聯前次收購Leoni的電器組裝業務後毛利提高顯著

貿聯2017年收購自Leoni的電器組裝業務(Electrical Applicances)，對當時的Leoni來說是一個利潤率較低，毛利率僅15%的業務，貿聯收購後根據更多元生產基地的優勢改善經營效率，成功改善其經營的毛利，提高為接近20%的水準，並成為貿聯在過去幾年成長的動能之一。

而在本次收購後，也可以預期貿聯將複製前次收購Leoni電器組裝業務的經驗，運用更廣泛的生產供應鏈佈局、更多元的銷售通路，提高經淨規模與利潤水平。

本次收購後貿聯工業收入將佔產品組合最高
 

或許也因為前次的收購案相當成功，貿聯本次收購Leoni的工業解決方案，將是貿聯近幾年來收購金額與營收規模最大的併購案，此一新收購的業務，Leoni電器組裝業務如以2020年的營收來比較，約等同貿聯同年營收規模約60%，如以2021年上半年對比，Leoni的工業解決方案營收推估佔貿聯營收65%以上。

推估2022年納入Leconi的工業解決方案後，貿聯產品組合中，工業的比重將由2020年的16%提高為35~40%，汽車將佔15~20%(2020年佔16%左右)，電器相關的收入將由2020年的25%下降為15~20%。

至於毛利率，由於與2020年收購新加坡廠Speedy的業務有重疊，預期貿聯可在更多的生產基地下整合兩者的產品，並有機會建立自有的PVC產線，提高自給率，改善利潤率。
 

預期貿聯將提出新的募資計畫
 

由於貿聯帳上的現金約有47億台幣，而本次收購必須支付Leoni約3億歐元的現金，其缺口超過50億歐元，可預期貿聯將在接下來幾個月內，揭露其募資的計畫，在此募資計畫出來前，預期資金市場將會保持既有的評價。

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