旭暉應材是做什麽的？產業處於哪些變革趨勢之中？

旭輝應材2007年成立，主要股東包含義隆電、緯創、普訊創投等，初期是從事電容式觸控面板，2012年時暫停觸控面板業務，跨入開發精密蝕刻技術，也曾藉此跨入隱形眼鏡製造、微創手術所需的精密器具，當時客戶包含鐿鈦、精華等。

目前主要產品是OLED蒸鍍製程中的CMM(Commin Metal Mask)，2020年時佔營收60%，其中以中國客戶為主(佔86%)，是中國本土最大的柔性OLED CVD封裝塗層遮罩供應廠商，其餘營收來自相關設備清洗(12%)，以及2020年收購的半導體公司宏碩(28%)。

公司各項業務的毛利率，以半導體業務最佳，大約40~50%間，清洗業務約20%，另外，在鍍膜產品上的毛利高，只是出貨時會跟著Mask與Frame一起出，如果一起看的話，毛利大概30~35%間。

旭暉應材所處的產業有以下兩個主要變化：

1. 大多數中國AMOLED客戶都是旭暉應材OLED Mask(金屬遮罩)的客戶，旭暉預估將受惠中國AMOLED持續的建廠需求，尤其當AMOLED推出新的機種時就會有設備更新的需求，韓國的PIMS是競爭對手，中國其他廠有一家也有生產Mask，只是中國競爭對手的產品無法提供CVD的塗裝。

2.在柔性OLED TFE CVD封裝塗層上，原中國廠的供應商都是韓廠，全中國市場的需求一個月約需200~300片，2020時旭暉應材投資設置相關產線，2021年第四季開始投產，根據2021/01/18法人的concall，目前CVD量還不大，但可以帶動OLED Mask的出貨。

另外，2020年收購的宏碩半導體，是台灣唯一能提供微波真空管設計跟生產的廠商，應用於半導體與太陽能真空設備，客戶包含台積電、應材、漢微科與ASML。

旭暉應材有哪些潛在的成長機會與風險

目前旭暉雖然是中系唯一OLED Mask(金屬遮罩)供應商，但在中系最大面板廠中還只有供應Coating，其他部件是韓廠供應，旭暉有沒有機會切入供應更多產品線，提供整套服務。加上手機採用Amoled的比例增加，旭暉在2021年第四季起，已經看到OLED客戶量能逐步恢復，預估2022年的OLED Mask(金屬遮罩)業務可望年增40%。

另外，在OLED CVD的塗層產能上，預計隨產能提升可以逐步貢獻營收，目前高功率鍍膜月產能預計約40片，已經在2021年第四季量產，去年12月生產20片，希望3月份時可達到30片以上，預備要繼續增加兩條產線，量產時間在2023年。

另外的成長動能，就是併入千鋐後的綜效了。


千鋐科技是做什麽的？

千鋐為一專業蝕刻廠，2010年成立，產品亦包含OLED遮罩，其擅長的製程除蝕刻外，亦包含沖壓、背膠等製程，而針對旭暉的OLED遮罩產品，千鋐有提供Frame的加工與客製。

千鋐相對旭暉規模小，2021年12月營收約200~300萬，全年約6,000萬，有兩座工廠分別在觀音與越南，2022年預估營收可以倍增，剛損益兩平的公司。


旭輝應材參與千鋐現金增資可能有哪些綜效？外框自製、均熱片與銅蝕產品

先前旭暉應材的CMM外框Frame是由中國外購，而千鋐具OLED遮罩外框的加工、客製實績，旭暉應材此次收購後佔有千鋐股份90%以上。

原旭輝的OLED MASK製程都是不鏽鋼製程，千鋐是銅蝕刻製程，預計2Q22可以開始量產，等於補強旭暉製程的豐富度。同時千鋐也有均熱片產品，供應手機為主，是否有機會應用在半導體、CPU與Server仍待確認，千鋐的均熱片目前出給散熱模組廠，在交貨給手機廠商，這也成為旭暉切入的新業務。

BGo事業情報團隊推估應與旭暉希望提高OLED遮罩外框自製比例、增加銅製程為主，但也藉此進入均熱片市場。






By B-Go情報團隊-如需引用轉載請來信