micro PE fund(微型企業私募)是什麽？
曾有業主詢問自己公司規模到底會不會有私募基金業者想買，今天就來聊聊micro PE Fund。
micro PE fund(微型企業私募)是什麽？
不確定Micro PE Fund的確切中文翻譯，就姑且翻譯為微型企業私募基金吧，主要描述在鎖定的企業規模在一般私募業者鎖定標的規模之下的基金業者，與一般私募或創投的差異如下(以下的金額大多指美國市場的估值或營收，當然不見得適用台灣)：
- 鎖定更小規模的企業：在美國市場，micro PE fund大概針對年營收約1,000萬美金左右的企業。
相較small cap fund大概是鎖定市值3-20億美元左右的公開發行的企業，micro PE fund所鎖定的企業更小，而鎖定比micro PE fund更小規模的企業的基金，通常就稱nano-cap fund。因為鎖定的標的規模相對小，基金管理者相較其他類型的基金，將會採取更主動的策略，涉入較多標的公司的營運。
- 出場時間：micro PE fund從投資到出場可能較其他中大規模的基金持有更短的時間，不過大概也是因為fund size通常較小，必須維持流通，實現更高的獲利，不過確實也有許多micro PE fund是抱著永久持有公司的態度。
而與創投相比，創投往往將目光放在具有高度增長潛力的初創公司，micro PE找的是在小眾市場證明產品可行性、市場利潤的企業。
micro PE fund的優劣勢
這類micro PE恰好找到傳統PE的利基市場，報價的競爭對手較少，其標的公司所需投資額小，容易達到部位分散，亦可能較中大規模公司有更高的成長率，但中小規模公司也更容易在經濟週期下行時受到影響，加上其營運資源較不完整，需要投入更多的管理資源。
不過因近年這類micro PE fund的報酬率高，確實也引起許多投資人的興趣，以下我們看看micro PE fund幾個成功與失敗的案例。
Huron Capital-二手車拍賣服務XLerate案例
不過因近年這類micro PE fund的報酬率高，確實也引起許多投資人的興趣，以下我們看看micro PE fund幾個成功與失敗的案例。
Huron Capital-二手車拍賣服務XLerate案例
Huron Capital是一家1999年於底特律成立的micro PE fund，基金規模約18億美元，投資標的類型跨及各產業，Huron Capital最著名的案例是2012年收購Ronnoco Coffees後，這是一家B2B為主的咖啡產品公司，Huron Capital至2021年已經以Ronnoco Coffees收購了八家咖啡與飲料公司的業務，目前仍持有該公司部位。
今天要講的是Huron Capital另一個案例XLerate，原本只是一家提供現場拍賣服務的傳統批發車商，Huron Capital於2014年收購後，介入收購了一家SaaS平台Liquid Motors，透過Liquid Motors針對批發與零售的工具並串聯第三方線上平台銷售，使XLerate可提供數位的拍賣模式，最後實現XLerate在業務上的擴展，成了美國第四大的二手車拍賣服務商，最後Huron Capital將XLerate賣給另一家私募基金Brightstar Capital Partners。
上面簡單一段話使英雄旅程看起來很簡單，但別誤會micro PE fund只是買空賣空的資金業者，實際上Huron Capital對XLerate做了許多策略性改變，包含：
- 資本重組;
- 與行業高管Cam Hitchcock合作，由Cam找來行業內管理團隊，重新定義KPI、精簡成本;
- 明確的成長策略：包含數位化。Huron Capital持有XLerate的七年間完成了11項收購，包含前述協助XLerate的數位工具Liquid Motors，另外並擴展實體服務據點：由原本6個州的服務據點擴展到12個州，並在各州經營超過17個拍賣網站。
曾有一國內業主與B-Go團隊小編聊天，公司仍在成長中的他，不解為何仍在賺錢的公司會考慮與私募基金合作私有化，或許透過我們多分享這些案例，可以讓更多遇到成長阻礙的業者，有機會多思考新的合作營運模式。
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