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SQUARE傳收購Credit Karma報稅業務
Credit Karma深耕個人信用與財務管理的網站，不久前被報稅軟體巨頭Intuit以71億美元收購，但其免費報稅業務與Intuit重疊，可能被監管單位質疑壟斷，近期Credit Karma積極希望出售報稅業務，據聞可能由Square收購。 Credit Karma 是做什麼的？ 美國是信用與債務的國家，美國的家庭債務達到14.1兆美元，其中包括9.6兆美元的抵押貸款債務，近1兆美元的信用卡債務和1.5兆美元的學生貸款債務。每年有2300萬人依靠至少一筆發薪日貸款維生。而在金融海嘯後情況一度非常嚴重，Credit Karma是許多在金融海嘯後快速成長的金融創新網站之一，他們滿足以下需求： 免費信用評分報告與信用警示 美國是高度仰賴信用的國家，信用評分不只跟金融機構往來必備，裝電話，買賣房子，車子，甚至購買設備機具都需要信用評分，而信用評分的報告在過往由TransUnion、Equifax和Experian三家民營機構掌握，美國民眾每年有一次額度可以申請免費報告，但倘需要信用分數時，就必須付費，Credit Karma在2008創立後，整合金融機構的數據，並在使用者同意下，連結這些金融機構。提供用戶免費評分報告的服務，並提供正確維護信用評分的方式，這一點在某些層面上滿足了許多傳統金融機構unservered的族群，例如沒有信用卡的新移民者，沒有工作的學生或畢業生等。 (備註：Credit Karma計算信用評分的方式是Vantage Score 3.0，與其他民營機構使用的FICO不同，這也是為何他可以免費提供的關係。) 金融服務推薦 Credit Karma除了提供免費報告，教育如何維護信用評分外，亦因掌握消費者的信用數據，得以運算並依消費者需求推薦金融服務，站在提供信用評分維護的高度上，消費者對於其提供的金融服務較為信賴，Credit Karma也因此可以向金融機構收取廣告費。 Intuit是做什麼的？ 美國的稅務非常複雜，大多屬預扣制，民眾需報稅才能退稅，跨州之間又有不同的規定，而且當你報稅有誤，免不了被罰金，而INTUIT是什麼公司？解決哪些問題？ 簡單說，他們從報稅軟體出發三個產品線Tubotax, Quickbooks, Mint分別解決不同領域的"帳務"問題。 Tubotax 當我們在台灣報稅時，使用的是國稅局的軟體，但在美國是可以自由在政府的網站，選擇通過認證的軟體報稅的，Tubotax在報稅電子化時佔得先機，目前是美國使用率最高的報稅軟體，基本上報稅軟體不是一個常用的程式，每年可能就是4月的報稅季會使用，INTUIT並導入會計師線上視訊的服務，提供給稅務結構複雜的納稅人。 Quickbooks 主要是for小公司，或是個人工作者使用申報企業相關稅務的軟體，相較於中大型的企業具資源可以在資料庫或ERP整合報稅系統，個人工作者或是小公司就有誘因使用像是Quickbooks這樣的服務，目前是採訂閱制，一個月4~9元美金。 Mint 個人金流的應用服務，可以在用戶同意下連結金融帳號，並為個人提供帳號整合，記帳等的服務。 Credit Karma與Intuit的合併 “Our mission is to power prosperity around the world with a bold goal of doubling the household savings rate for customers on our platform,” said Sasan Goodarzi, CEO of Intuit. 根據Intuit的CEO所描述，在合併Credit Karma後他可以想像，他們更可以幫使用者達到財務上的改善，雖然是這樣說，但很明顯地，當Intuit從報稅(個人/企業)到收購Mint(個人金流)，而今的Credit Karma，其掌握的資料越來越多，不只是所得面(稅務)，亦有金流面與信用面，當一家機構掌握這麼多的資訊時，比任何單一的金融服務提供者所掌握的資訊都更多，既可以發展推薦/抽佣/廣告的商業模式，亦可以發展信用模式。 但兩者合併，恐怕會有問題的在於Credit Karma本身也有提供報稅的免費服務，2019年有150萬人使用其服務報稅，如果加上Intuit的市佔率，恐怕高達70%，這幾乎是不可能被監管單位允許兩這合併的，所以切割Credit Karma的報稅服務，看起來對於兩者合併是唯一的辦法。 對SQUARE的可能綜效 Square大家可能都知道，是Twitter創辦人Jack Dorsey創辦的另一家超級FinTech公司，從small/middle market的POS起家，後推出Cash App，提供個人點對點的匯款服務，今年在某些州亦已開始放貸。 如果以獲利來說，Credit Karma的報稅服務是免費的，恐怕對SQ不會有收益上的幫助，這件事本身亦很難兌現，在宣布後SQ的股價負面反應大概可以猜想得到，只是，長遠而言，SQ是否有意願切入個人的理財服務？增加對CASH App的使用體驗？ 依Square目前產品線，最可能與之搭配的是Cash App，Cash App已經在去年推出股票交易的服務，加上原本很受歡迎的比特幣兌換功能，確實Square在個人金融服務上，亦逐漸跳脫僅匯款的功能，提供多樣提高客戶黏著度的服務，這些的毛利也都不高，所以在Credit Karma的免費報稅服務，確實也符合Square希望增加黏著度的態度。 或是....這個Credit Karma迫於現況而出售的業務，價格十分誘人？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿
Square為何要收購串流音樂平台TIDAL
By B-Go情報團隊-如需引用轉載請來信 Twitter創辦人Jack Dorsey的FinTech支付平台Square宣布以2.97億現金與股票取得音樂串流平台TIDAL多數股權，TIDAL老闆兼歌手Jay-Z將加入董事會。TIDAL是無損音樂串流平台，Apple、Spotify競爭下使用者流失加劇，年虧損約5,500萬美元，對比Square約900億市值不大，但問題是，支付平台收購音樂串流平台，Jack Dorsey買TIDAL在打什麼主意？ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ 您是併購買方，可以逛逛我們的案件，或是來電跟我們聊聊，有許多沒有上架的案件。 您如果是併購賣方，可以自行刊登(一年期免佣金)或是來電跟我們聊聊。 如果你剛開始試著了解Square，會好奇為何金融支付公司要買音樂串流平台，還買了成長最慢，最虧錢的TIDAL？ 如果你已經有點了解Square，你可能會知道，HIP HOP歌手為Square的CASH APP成長增速貢獻不少，如果你也知道Square創辦人，同時也是Twitter創辦人JACK DORSEY是狂熱的比特幣擁護者的話，你可能不難聯想到，Square這次收購的長遠未來，可能與近來很熱門的NFT有關。 JACK DORSEY不是要TIDAL上的金流費用，也不只是想透過TIDAL的歌手為Cash App宣傳，或是這些歌手在Twitter上開始變現他們的聲量而已，可能Jack Dorsey想的，是如何透過這次併購，讓Square切入加密貨幣為基底的數位資產交易市場的領域。 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ SQUARE是做什麼的？ 照慣例我們由SQUARE的本業說起，台灣對SQUARE應該不陌生，尤其是美股的投資朋友，所以我們簡單講，其實SQUARE很容易理解(除了Jack Dorsey這個人外)。 首先是營收來源，Square經營兩個生態圈，2B的商家生態圈以及2C的消費者生態圈。 商家生態圈：SQUARE在2009年創立，早期推出手持設備連接手機協助小型企業解決收單問題，降低刷卡消費的硬體門檻，進而解決商家的發票、訂單管理、預約等等流程，Square便靠著經營這些小型店家消費的手續費以及進階的服務獲取營收。 消費者生態圈：2015年時，Jack Dorsey推出Cash App，允許個人、企業直接採用Cash App上的「用戶」名稱、「EMAIL郵件」、或是Apple的通訊軟體iMessage來轉帳，收款，並透過CASH CARD在ATM領款。 CASH APP近年成長快速，2018起接受比特幣交易，同年CASH APP支援ACH直接存款，用戶可以存款直接存入APP中，甚至設置為撥薪戶頭，在2020疫情期間，CASH APP也受惠支援收取政府紓困金，用戶大幅成長，成為SQUARE最賺錢的業務。 事實上，在疫情期間整個FinTech的成長驚人，下圖合計10個美國FinTech的使用人數，可以發現每月的使用人數已超過2,000萬人，年增率75%。 Cash App的營收分為四塊： 1) Instant Deposit：Cash App可以連結銀行存款，一般的標準存款、收款或是轉帳都是免費的，但需要1~3個工作天，如果需要即時收款，則會收取1.5%的手續費。 2) Cash Card：當你將錢存在Cash App後，可以申請Cash Card來消費，本質上這是Visa的Debt Card，你可以直接用來支付，用戶可以自己設計卡面，當然，你也可以提領，在ATM上提領後Cash App會收取2元(以上)的交易費，但也提供現金回饋的機制，如果存款達300美元，Cash App將會以31天為週期，退還客戶3次的提款費用。另外，如果Cash Card連結銀行的信用卡，則會收3%的費用。 3) Cash For Business：如果使用Cash App的身份不是個人，而是商家，商家可以直接在Cash App上建連結收款，收款會有2.75%的手續費，如果使用Instant Deposit與個人身份一樣會有1.5%的手續費，除此之外，如果商家使用Cash App收款達到一定筆數，可以直接獲得報稅的報告(記得我們提過Square收購Credit Karma報稅業務嗎？請見連接)。 4)比特幣交易：Jack Dorsey是比特幣的信仰者，自從Cash App開放比特幣交易後，比特幣業務大增，Cash App對比特幣交易的收費分為兩類，交易手續費以及市場波動費，平均費率約2.3%，根據報導，客戶在Cash App上購買了70億美元的比特幣，換算約貢獻1.6億美元的收入。 Cash App的收入如下： TIDAL是做什麼的？ 回到這篇的主題，TIDAL是幹嘛的？ 在音樂串流的舞台上，TIDAL最早是以無損音質(Lossless)號召，早期吸引許多相較之下重視音樂本質的Hi-Fi愛好者，其服務沒有廣告，只有訂閱制，所以相比Sopify，TIDAL沒有廣告收入，只有每月10~20英鎊的訂閱費，而反映在用戶數上，Spotify有2億以上用戶，TIDAL只有300萬不到，我想這是在分析Tidal與Square收購案時，大多數人會注意到的。 但如果要更進一步理解為何Jack Dorsey收購Tidal，就要拉遠一點看，TIDAL到底創造哪些差異性 Spotify重視個人品味演算法，TIDAL更強調藝術家 筆者剛接觸音響時，幾乎每個Hi-Fi愛好者都極力推薦TIDAL，相較Sopify以演算法計算、推薦給用戶音樂清單，並提供社交功能讓用戶可以即時分享播放清單，TIDAL更強調藝術家本身創造的音樂與TIDAL策展人的品味，儘管都是透過演算法推薦給用戶，但TIDAL創造更多藝術家以個人品牌名義接觸用戶的機會點，藝術家並可以直接在Tidal上發表音樂會直播、個人生活的直播、獨家的音樂影片內容，而不只是一個播放列表，更適合音樂的重度愛好者使用，相較之下Spotify的用戶針對普羅大眾些。 Tidal也是策展人組成的藝術家經紀平台 TIDAL簡化音樂藝術家與用戶之間的距離，不只給藝術家的分潤最高，也更重視新的藝術家，如果你是一個沒有唱片公司back的歌手，你還是可以透過Indigoboom、Record Union、DistroKid或是Tunecore在Tidal上發表音樂，Tidal也有一群策展人，或稱為「品味專家」，有點像是星探那樣，致力於發掘新興的藝術家，如果你被策展人相中，TIDAL會提供一個公關團隊行銷專輯，並將你的音樂放在Rising TIDAL顯著的位置，提供置裝費幫你設計造型、甚至幫你拍MV、提供巡迴演出的旅宿費用，儘管如此，TIDAL也不會要求你只能將作品放在TIDAL，你還是可以將音樂放在Spotify等串流平台，但很多藝術家發表歌曲時，都先在TIDAL發表，一段時間後才會放在Spotify。 ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ 這與SQUARE有何關係？ 根據TIDAL網站收取兩種訂閱費方案中費用的佔比如下圖，簡述如下： 信用卡或線上支付的金流費用： HiFi方案：2.5%(19.99英鎊中的0.5英鎊) Premium方案：4%(9.99英鎊中的0.4英鎊) 版權費：包含支付給藝術家、版權所有者與錄音等等的版權費： HiFi方案：71%(19.99英鎊中的14.2英鎊) Premium方案：73%(9.99英鎊中的7.3英鎊) 扣除以上後，TIDAL實拿的費用約26.5%、23%用以支付營運費用。 SQUARE不只是為了交易費用 如果以TIDAL公布在2019年訂閱費的收入約1,66億美元，試算兩個方案各半的前提下，則2019年時金流費約539萬美元，這值得Jack Dorsey用2.97億美元收購嗎？ 儘管富豪收購企業，常常出自於任性，但如果對比Jack Dorsey在Twitter的發言，可以發現SQUARE收購TIDAL不只是為了介入金流，或增加Cash App服務的生態圈而已。 Jack Dorsey在Twitter上解釋Square與TIDAL兩者基於相同的目的存在，Square在12年前希望提供給小型店家簡單的工具參與整個經濟，而TIDAL基於同樣理由，希望讓音樂藝術家能參與、領導整個音樂產業。 既然Square可以透過Cash App為各種規模的賣家與個人提供服務，相信也可以為藝術家帶來更好的工具，包含「新的付款方式(Inclusive of new ways of getting paid)，將粉絲、商品銷售更緊密連結，提供給藝術家更好的協作工具，創造新的互補性收入來源(new complementary revenue streams)」。 這不是第一次SQUARE對內容創作者有興趣 實際上，2018年時在Cash App資助下，饒舌歌手Travis Scott為了慶祝第一張專輯成功，使用Cash App發送50~100美元不等共10萬美元的金額給他Twitter的粉絲，另外，在疫情期間許多藝術家因無法公開表演失去收入，Cash App在2020年時便與Spoify合作了一項援助美國與英國藝術家的計畫，粉絲可以在Spotify藝術家的頁面捐款，這也協助了Cash App在疫情期的增長速度，我覺得這時的SQUARE就了解以文化、社群與知名藝術家來推銷Cash App具有非常大的潛能，Jack Dorsey在2019年的投資人會議中就提到Cash App與音樂的關係： “This is also something weren't expecting, but I think Cash App has touched in the culture. We've just benefited from people loving it and wanting to sing about it, and putting it in their music videos, and it's amazing how much that spreads. 「嘻哈」＋「撒錢」=大幅降低用戶取得成本 “When we win a Golden Globe, it helps us sell more shoes." by Jeff Bezos 是的，像Amazon的Jeff Bezos說的「當我們贏的金球獎(指Amazon Prime的影片)，會讓我們賣出更多球鞋。」 很顯然Cash App了解這個道理。 Cash App沒有停過與歌手(尤其Hip Hop歌手)合作在Twitter上灑錢，並且開始結合比特幣，讓Cash App在年輕人間成了的比特幣交易軟件的代名詞，2020年年底，Cash App與Megan Thee合作，在Twitter上發了100萬美元的比特幣，Crazy，對嗎？ 其實如果將Cash App透過Twitter資助名人撒錢的方式視為「取得客戶」的成本，那一切都說得過去，根據ARK的研究，以Travis Scott灑10萬美元來說，假設能觸及5%的新用戶，則取得新用戶成本約20美元，遠遠較傳統銀行取得新客戶的成本更低、更快。 「影響力」、「聲量」的變現與NFT 接下來這個部分就更有趣了。 不久前，Jack Dorsey才宣布將在TWITTER將會新增一個功能「Super Follow」，每個月收費4.99美元，並將提供小費(Tip)的功能，這其實不難想像，Youtube早就推出收費制與小費制度，但仔細比較一下，Youtube對比的是一般電視影音傳媒，Youtube上不缺專業創造影音內容的創作者，而TWITTER則是一個純社交軟體，儘管上面有非常多名人針對各種議題發表短文(不像臉書可以洋洋灑灑，TWITTER有限制每則貼文字數。)，但他還是一個社交軟體，名人大多用來圈粉、宣傳，現在Jack Dorsey要讓這些名人開始將影響力變現。 如果我們站遠一點想像一下，「TIDAL歌手將正在創作的一小段旋律，讓TWITTER訂閱用戶先聽到這段旋律，當然，這些訂閱用戶用的是CASH APP。」 這是不是既拉近藝術家與歌迷的距離，又某種程度上滿足Jack Dorsey提到「創造新的互補性收入來源」？ 而如果，我們將近來很紅的非同質化代幣NFT(non-fungible tokens)概念也放進來，NFT是什麼？簡單說就是一個單一獨特的加密貨幣(以太幣架構)，可以透過在區塊鏈上的紀錄驗證單一獨特性(如果希望深入了解，我推薦科技島讀在2/25出刊的文章。)。 讓我們回到TIDAL的例子，想像一下： 「TIDAL歌手將正在創作的一小段旋律，讓TWITTER訂閱用戶先聽到這段旋律，而這段旋律最後成了一首經典歌曲，TIDAL的歌手將創作這首歌曲時的那段旋律，以NFT拍賣。」 我不知道這是不是熱愛加密貨幣的Jack Dorsey看到的未來，儘管加密貨幣、NFT、內容/聲量的變現都仍只是他嘗試中的主題，我認為Square與TIDAL併購所展露的「長遠」未來，很值得興奮。 By B-Go情報團隊-如需引用轉載請來信 備註： NFT常用來作為數位資產/藝術品的所有權證明，有了NFT架構，NBA球員的精彩片段(影片/照片)可以像是限量的球員卡一樣賣出，其他人會知道你有這個片段的所有權，也可以買賣這個片段，Elon Musk的伴侶(女友？不知道怎麼稱呼)Grimes也以NFT賣出其音樂與數位動畫的創作共十件(如下圖)，收入超過580萬美元。Jack Dorsey也將他創辦Twitter後的第一推放上NFT拍賣